Ситуация на рынке нефти

Минувшая неделя вернула нефтяному рынку оптимистичные настроения. Котировки фьючерсов на маркерные сорта вошли в состояние беспрерывного роста и к пятнице достигли уровней $59,77 и $56,63 по Brent и WTI, соответственно. Главным поводом для восходящей тенденции на перекупленном рынке стали итоги заседания мониторингового комитета ОПЕК+. Участники альянса заявили о сохранении действующих ограничений на ближайшие месяцы и продемонстрировали высокую дисциплину в соблюдении условий сделки.

Положительным сигналом для рынка стало наметившееся, благодаря односторонним решениям Саудовской Аравии, эффективное сокращение переизбытка запасов. Согласно прогнозу SP Global PLatts, среднее сокращение объемов в нефтехранилищах составит 1,1 млн бар. в сутки при достижении возможного пика сокращения в мае в размере 2,4 млн бар. В результате образовавшегося тренда Rystad Energy ожидает дефицита поставок на протяжении весны и принятия решения ОПЕК об увеличении добычи в мае-июне.

Оптимизм обуславливался и общим укрепления нефтяного баланса. Плавное сокращение китайского импорта, не превышающего 100-130 тыс бар в сутки, минимизировало риски резкого обвала спроса, существовавшие на рынке в конце января.

На фоне улучшения эпидемиологической ситуации в Европе и активизации потребления топлива транспортным сектором увеличился дефицит предложения. По расчётам JP Morgan, с уровня 0,8 млн бар в середине января его размер превысил 2,5 млн бар на текущей неделе. Знаком нормализации спроса стало повышение Саудовской Аравией ценовых предложений для американского и европейского рынков. Риски дестабилизации баланса со стороны Ирана несколько снизились после озвучивания планов Администрации США, исключающих быстрое снятие со страны нефтяного эмбарго.

Позитивным драйвером стал одобренный американским Сенатом пакет стимулов в $1,9 трлн, принятый исключительно голосами демократов. Это решение увязывается с поддержкой бизнеса и прямо коррелирует с увеличением потребности в энергоресурсах.

Об укреплении восстановительного тренда свидетельствовали и данные корпоративной отчетности США, говорящие о преодолении спада в восстановлении экономики. По данным агентства Refinitiv, 82,4% отчитавшихся компаний смогли превзойти ожидания по прибыли. Важным фоновым фактором стал вернувшийся на рынок вакцинный оптимизм.

Фьючерсная кривая углубилась в положение бэквордации. Ближайшие контракты на маркерные сорта Brent и WTI превзошли контракты шестимесячной поставки на $2,41 и $ 2,30 за бар, достигнув многомесячных максимумов.

Цены спотового и финансового рынков на минувшей неделе оказались фактически тождественными, что рассматривается экспертами как признак приближающейся коррекции. Все индикаторы технического анализа свидетельствуют о достижении локальных максимумов и состоянии сильной перекупленности рынка.

ОПЕК

Мониторинговый комитет альянса ОПЕК+ не выдал рекомендации по изменению условий соглашения и коррекции размеров сокращения добычи. Квоты альянса на февраль-март остались без изменений. К 1,42 млн бар добровольных сокращений, принятых на себя Саудовской Аравией и другими членами картеля, добавились 0,5 млн бар, предполагаемых к сокращению декабрьским решением, но приостановленных на неопределенный срок.

Оставлены в силе привилегии РФ и Казахстана, получивших право на символическое увеличение добычи.

Фактическое сжатие предложения на 1,9 млн бар при высокой степени исполнения соглашения компенсировало зимнюю слабость спроса и вызвало ярко выраженную динамику сокращения запасов.

Вместе с тем участники альянса отметили, что рост цен к уровню $60 за баррель повышает вероятность увеличения предложения со стороны производителей, не входящих в альянс. На неформальном уровне отмечена возможность увеличения добычи сланцевого сектора США до уровня 11,4 млн бар в ближайшие недели. Эксперты высказывают осторожное предположение, что этот уровень неформально определён альянсом как приемлемый результат и не влекущий за собой активизацию борьбы за долю рынка.

США

Ситуация на рынке нефти продолжала развиваться в рамках ранее обозначенных трендов. Активность сланцевых компаний по новому бурению становится все более заметной. Количество действующих буровых установок на минувшей неделе возросло ещё на 4 единицы до 299 штук, но пока не сопрягается со статистикой добычи. По мнению экспертов, ее повышение остаётся вопросом ближайшего времени.

Рост цен на мировых рынках приводит к корректировке планов и инвестиционных намерений компаний. На минувшей неделе ExxonMobil объявила о планах удвоить к 2025 году объем производства в сланцевом бассейне на юге США, доведя его с прошлогодних 367 тыс. бар в сутки до 700 тыс. бар в сутки. При ценах около $60 за баррель аналогичные планы имеются у целого ряда компаний сектора, рассчитывающих на улучшение банковского финансирования.

При этом Минэнерго США в своём прогнозе развития сектора отметило важную особенность. В силу длительности восстановления докризисных уровней потребления энергоносителей в США в деятельности компаний будет наблюдаться экспортный крен. Экспортная составляющая присутствует и в текущей деятельности сектора. Согласно данным официальной статистики, запасы в коммерческих хранилищах и в терминале в Кушинге синхронно сократились на 1-1,5 млн бар.

Запасы бензина вновь увеличились на 4,46 млн бар, что объясняется сильными снегопадами в северной части страны, затруднившими использование транспорта. Вместе с тем рост трудовой мобильности пока не сопровождается увеличением транспортных перемещений и ростом потребления нефтепродуктов. Пандемия и низкий сезон продолжают задавать тренд в потреблении топлива.

Анна Клишина