Независимый аналитик Александр Собко специально для Gas&Money:
Конец года — время подводить итоги и обсуждать планы на будущее. Что интересного уже случилось и ещё произойдёт на рынке СПГ?
Цены и балансы: готовимся к росту предложения
Сначала о двух связанных аспектах: о ценах и балансе спроса и предложения. Ожидаемо, 2023 год оказался совсем небогат на новые запуски заводов СПГ — в октябре только начала работу третья линия завода Tangguh LNG в Индонезии мощностью 3,8 млн т в год.
Тем не менее, спотовые цены на СПГ, что в Европе, что в Азии — находятся на уровне всего 400 долларов за тысячу кубометров. Для Европы это двухлетние минимумы, такие цены наблюдались на рубеже 2021-2022 годов. Да и в «доковидные» годы такой ценой на СПГ в Азии было не удивить (часто видели и дороже), а сейчас у нас, как считается, идёт «газовый кризис». Ещё один индикатор охлажденя рынка — спотовые котировки СПГ сопоставимы с ценами на СПГ с нефтяной ценовой привязкой.
Низкие цены в отсутствие нового предложения могут говорить об одном — спрос слабый. Точная статистика начнёт выходить уже в 2024 году. Но два существенных фактора понятны уже сейчас. Во-первых, это продолжившаяся деиндустриализация Европы, что наряду с прочими мерами экономии уже дало падение спроса на 15-20% от докризисных уровней. И второе — всё-таки скорее слабый спрос со стороны Китая, который несмотря на восстановление по сравнение с «просадкой» 2022 года, так и не смог достигнуть рекордных уровней 2021 года, ниже оценки спроса на СПГ в Китае по месяцам компании Timera Energy:
Чего ждать от нового года? Затишье в запусках заводов СПГ заканчивается. А в Северной Америке начнётся волна запусков новых заводов, которая приведёт к тому, что уже к 2027 году их мощность будет в два раза больше текущих уровней (при том, что уже сейчас США — мировой лидер по объёмам экспорта СПГ), рисунок EIA:
Процесс не очень быстрый, но при прочих равных цены должны начать падать. Напомним, что наблюдатели на ближайшие несколько лет ожидают последовательного снижения котировок по мере затоваривания рынка. Главная неопределённость, как обычно, в этих «прочих равных»: аварии и форс-мажоры могут поддержать цены, снизив предложение. Кроме того, импортёры могут покупать больше по мере снижения котировок. И, конечно, погода. Строго говоря, текущие котировки на СПГ ниже даже консервативных прогнозов на этот период.
США явно хеджирует риски своих производителей, любыми средствами убирая с рынка своих конкурентов. Они стремятся привязать к своим поставкам не только Европу, но и страны АТР, и за счет ограничения объема предложения поддержать высокие цены.
Россия: момент истины для долгосрочных перспектив
Для России 2023 год прошёл без запусков новых производств. А плановые профилактические работы сразу на обоих крупных завода («Ямал СПГ» и «Сахалин-2») привели к тому, что объём экспорта СПГ по предварительным оценкам снизится до 32 млн т по сравнению с 33 млн т в 2022 году (часть просадки помогла компенсировать работа на полную мощность в течение всего года завода «Портовая СПГ» (1,5 млн т в год, заработал в сентябре 2022 года). Соответственно, следующий год даже консервативно, на старых заводах должен дать 34 млн т СПГ, но главное — всё внимание на «Арктик СПГ 2».
В январе по планам должна заработать первая линия (6,6 млн т). Но эта история только начинается. Во-первых, уже годом позже (т.е. к концу 2024 года) — планируется запуск второй линии, где доля оборудования и работ, проводимых уже после “развода” с западными подрядчиками и контрагентами, будет выше.
Во-вторых, уже сейчас развивается интрига с санкциями США. Напомним, что под них попали не только «Арктик СПГ 2», но и два перевалочных комплекса в Мурманске и на Камчатке. Американцы открыто заявляют, что хотят «убить» проект, им явно не нужен конкурент, которому они проигрывают по себестоимости газа. Поэтому их действия направлены на то, чтобы запретить любые действия с «Арктик СПГ 2», включая финансирование, транспортировку и покупку СПГ.
Однако здесь не все так просто. Японцы заинтересованы в поставках СПГ с проекта, для этого они стремятся получить для себя исключения в американском Минфине – о чем они дипломатично говорят СМИ. Китайская сторона прямо заявляет через МИД, что участие Китая в российском проекте «Арктик СПГ 2» не должно ограничиваться со стороны третьих сторон. Китайские компании также намерены получить разрешение Минфина США, неприкрыто угрожая американцам существующими контрактами на покупку СПГ из США. А пока участники проекта, на случай отказа американцев, прорабатывают альтернативные варианты поставки СПГ, подробности мы очевидно уже узнаем в следующем году.
В-третьих, предстоит организовать зимнюю транспортировку СПГ в восточном направлении с помощью ледокольной проводки. Тут интересней всего, удастся ли организовать проводку караванасудов, что экономически выгоднее, чем проводить один газовоз.
Наконец, должна обрасти конкретикой история с «Мурманским СПГ» компании «Новатэк» — газ с каких месторождений будет использоваться для сжижения, прочие условия проекта, в частности когда начнется строительство газопровода для транспортировки этого газа. Времени не так много, чтобы затягивать решения.
Наконец, было бы правильным принять на уровне государства принять решения, которые хотя бы отчасти будут способствовать реализации амбициозных планов по стремительному росту роли России на мировом рынке СПГ. Пока разрыв здесь сохраняется. «Новатэк» уже запатентовал технологию крупнотоннажного сжижения СПГ, но надо наладить выпуск оборудования для этого, самим строить СПГ танкеры, в том числе арктического класса. Стратегию в плане СПГ нужно обновить и Газпрому, который стоит перед неминуемым разрывом или просто непродлением контракта на транспортировку газа в Европу через Украину.
Скандал года: внимание к деталям контракта
Завершим обзор скандалом года. В эту рубрика напрашивается история с американской компанией Venture Global, владельцем завода СПГ CalcasieuPass. Это среднетоннажное производство с 18 линиями. Завод постепенно вышел на полную мощность ещё в первой половине 2022 года (хорошо видно на рисунке выше), тем не менее, по надуманным (как считают покупатели его СПГ по долгосрочным контрактам) основаниям компания не запускает часть мощностей в коммерческую эксплуатацию, сохраняя в формальном режиме пусконаладки.
Причины понятны — в этом режиме компания временно сама распоряжается производимыми объёмами СПГ и может продавать его по высоким спотовым ценам, а не отпускать покупателям по долгосрочным контрактам по формуле цены (совсем грубо: цена газа в США плюс фиксированная стоимость сжижения).
Напомним, хотя мы регулярно слышим о том, как США «наживаются» на европейцах, продавая им дорогой СПГ, по факту в подавляющем большинстве случае сжиженный газ уходит трейдерам (любопытно, что большинство из них — европейские компании), которые потом уже и наживаются на конечных покупателях газа.
В этот раз Venture Global решила заработать сама, по крайней мере, именно в этом её обвиняют. Уже три компании (Shell, BP и польская PKN Orlen) подали иски или обратились к американскому регулятору.
Но исход этих споров совсем не очевиден. Дело в том, что Venture Global построила свой завод в рекордно быстрые сроки: инвестрешение было принято в августе 2019 года, а уже в начале 2022 года завод стал производить СПГ. Мы не знаем подробности контрактов (и, несмотря, на перепалку между продавцом и покупателями, точных деталей в СМИ не утекает), но можно предположить, что в договорах заложены большие сроки строительства, и соответственно более поздние сроки начала отгрузки. Поэтому результат предпринимательского успеха, выраженный в более быстром запуске завода, компания захотела оставить себе.
