- в Мире, Главное, Нефть, Новости

Обзор рынка нефти за неделю 30 ноября – 7 декабря

На протяжение недели рынок нефти торговался в боковом диапазоне с преобладанием восходящей динамики. Неглубокая коррекция, наблюдавшаяся в первые дни декабря, сменилась устойчивым ростом. Фьючерсы на маркерные сорта выросли до уровней $49,05 и $46,09 по Brent и WTI, соответственно.

Событием недели стало решение ОПЕК+ о сокращении ограничений добычи на 0,5 млн баррелей c января 2021 года, оказавшееся неожиданным для инвестиционного сообщества, ожидавшего пролонгации действующих ограничений на первый квартал. Рынок позитивно воспринял принятое решение, увидев в нем не столько увеличение предложения, сколько сохранение сплочённости ОПЕК в условиях нарастающих разногласий и внутренних трений.

Макроэкономический фон недели оказался смешанным. Индекс деловой активности в Китае продемонстрировал дальнейший рост конъюнктуры как в промышленном секторе, так и в сфере услуг. Информация о занятости и открытии новых рабочих мест в США показала неоднозначные параметры.

Наибольшее влияние на рынки оказала информация о прогрессе в переговорах в Конгрессе о новом пакете экономического стимулирования. Компромиссная позиция демократов, «скинувших» со своего предыдущего предложения более триллиона долларов, создала ощущение достижимости соглашения о поддержке экономике в размере $908 млрд. Появление дополнительной долларовой ликвидности рассматривается как фактор, способствующий подорожанию нефтяных активов и снижению индекса доллара.

В соотношении собственно нефтяных факторов продолжают доминировать ранее обозначенные тренды. Сохранение высоких объемов импорта нефти Китаем, Индией, усилении спроса со стороны Южной Кореи и Вьетнама уравновешивали растущее сокращение потребления в Европе и балансирование на грани профицита рынка США. Вместе с тем, состояние мирового баланса оставалось хрупким. По мнению Goldman Sachs, серия новых локдаунов в Европе приведёт к сокращению потребления нефти на 3 млн баррелей в сутки. Пролонгация карантинов на длительный срок может усилить сжатие спроса на ещё большую величину.

При этом постоянно возрастает предложение со стороны стран, не входящих в состав альянса и не связанных ограничениями добычи. Помимо Ливии, вышедшей на объём 1,25 млн баррелей в сутки, существенные дополнительные поставки осуществляются со стороны Ирана, Венесуэлы и Канады. На минувшей неделе Норвегия заявила о прекращении ограничений на добычу, действующих с июня 2020 года. На рынок дополнительно будет поступать 134 тысяч баррелей ежедневно. Эксперты отмечают, что рост нефтяных фьючерсов, отражающий надежды на действие вакцин, не подкреплен фундаментальными факторами.

Продолжает сохраняться значительная дивергенция между спотовым рынком физической нефти и бенчмарками на эталонные сорта. Реальный рынок, сталкивающийся с низким спросом, демонстрирует слабо выраженную динамику и усиливает ценовое отставание от фьючерсов. Вместе с тем, фьючерсная кривая стремительно сужается и делает хранение нефти все менее выгодным. Шестимесячное контанго, достигавшее в марте $13, сейчас составят менее $3. Сокращение спрэда между дальними и ближними контрактами свидетельствует об усилении ожиданий дефицита предложения в следующем году.

Эксперты полагают, что нефтяной рынок вошел в фазу роста. Наращивание предложения в условиях хрупкости баланса не становится основанием для серьёзных распродаж. На «медвежьи» новости рынок реагирует бычьей реакцией. Фокус внимания инвесторов сместился на будущее ожидание и игнорирование сегодняшней ситуации слабости спроса. В случае принятия очередного пакета монетарного стимулирования США этот тренд может получить дополнительный импульс.

ОПЕК

Решение ОПЕК+ о сокращении ограничений на добычу с 7,7 до 7,2 млн баррелей в сутки рассматривается рынком как компромисс не в пользу Саудовской Аравии. Столкнувшись с позицией РФ и Казахстана о постепенном снятии ограничений, поддержанной частью членов ОПЕК, королевство вынуждено было уступить во избежание публичного раскола.

Принятое решение предполагает увеличение добычи только в январе. Последующие корректировки будут производиться по итогам ежемесячного мониторинга и могут быть осуществлены как в сторону снижения, так и расширения ограничений. Не очевидно, что заявленная РФ позиция пошагового снижения ограничений добычи до уровня 5,8 млн баррелей к апрелю станет официальной.

По мнению экспертов Goldman Sachs и Rystad Energy, позиция Саудовской Аравии в большей мере соответствует фундаментальным факторам рынка и учитывает риски слабого восстановления спроса из-за вторичной рецессии в Европе. Своеобразной уступкой позиции королевства стало решение ОПЕК+ о пролонгации сроков компенсации избыточной добычи до марта. Решение, касающееся всех стран-нарушителей, в том числе РФ, несколько сократит дополнительное предложение нефти в январе.

Прошедший саммит не снял проблему нарастания разногласий внутри ОПЕК. Растущие противоречия в позициях СА и ОАЭ, фактическое игнорирование решений картеля о компенсациях Ираком могут стать точками напряжённости на ближайших заседаниях картеля.

Венесуэла

Значимым фактором становится расширение предложения за счёт экспортных поставок Венесуэлы. Несмотря на постоянное ужесточение санкций США, страна наращивает добычу и увеличивает внешние поставки по «серым» схемам. Их размер оценивается экспертами Platts в 500 тысяч баррелей в сутки.

Известные трейдеры Repsol и Relliance, бывшие традиционными покупателями венесуэльской нефти, под воздействием американских угроз прекратили торговлю ее сырьем. Их место заняла малоизвестная группа трейдеров, действующая в интересах Китая и продающая венесуэльские сорта под видом малозийских. По данным таможни Китая, импорт из Венесуэлы с сентября остановился, а из Малайзии фактически утроился.

США пытаются пока безуспешно воспрепятствовать венесуэльским продажам. На минувшей неделе наложены санкции на компанию China National Elektronic, являющейся одним из звеньев в цепи поставок, не нарушая действующую схему.

США

Ситуация на рынке нефти США продолжает балансировать на грани профицита предложения. По данным Минэнерго, объём добычи за минувшую неделю увеличился на 0,1 млн баррелей до 11,1 млн. Количество работающих буровых установок возросло на две единицы. Реагирование сланцевых компаний на начавшийся рост цен носит умеренный характер. Вводятся в эксплуатацию ранее пробуренные, но не используемые скважины. Масштабы нового бурения остаются минимальными, что ограничивают производственную активность сланцевого сектора.

Экспорт и импорт США на минувшей неделе синхронно снижались на 0,43 и 0,61 млн баррелей, соответственно. Сокращение поставок из Канады связано с низким спросом со стороны НПЗ.

На минувшей неделе цифры статистики по запасам от Минэнерго США и американского института нефти вошли в противоречие друг с другом. Согласно официальным данным, запасы сократились на 0,679 млн баррелей. Данные API, напротив, указывают на существенный рост на 4,15 млн баррелей из-за перехода ряда НПЗ Луизианы и Мичигана на сокращенный производственный цикл.

Обе инстанции отмечают продолжающееся накопление запасов в сегменте нефтепродуктов. По данным Минэнерго, за неделю товарные запасы бензина выросли на 3,491 млн, что существенно превосходит средний уровень за последние 5 лет.

Крек-спред, отражающий маржу НПЗ, существенных изменений не претерпел. Цены на бензин продолжали постепенно повышаться, следуя за подорожанием фьючерсов на эталонные сорта. Рост цен на фоне слабого спроса способствовал сокращению потребления и росту затоваренности рынка. Вышеописанная тенденция ведёт к снижению уровня загруженности НПЗ вплоть до возможной остановки отдельных предприятий.

Рост ливийской добычи становится вызовом для сделки ОПЕК+ | Gas and Money

Все тексты автора — Марина Тимофеева

Марина Тимофеева

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *