В августе 2026 года маржинальность нефтепереработки в России достигла максимума за весь период наблюдений «Эйлера»: EBITDA от переработки 1 т нефти на модельном НПЗ составила 37,1 тыс. руб., более чем втрое превысив уровень годом ранее, пишет «Ведомости».
Главный фактор роста — сочетание высоких цен на топливо внутри страны и резкого увеличения экспортной альтернативы. Из-за дорогих нефтепродуктов на мировом рынке резко вырос и демпфер: выплаты по дизтопливу увеличились примерно с 7 тыс. до 41,9 тыс. руб. за тонну.
По оценкам аналитиков, только в сентябре нефтяники могут получить по демпферу 200–280 млрд руб. В результате высокая маржа частично компенсирует отрасли снижение объемов переработки из-за повреждений НПЗ.
При этом рост прибыльности во многом обеспечен бюджетными выплатами, а не повышением эффективности переработки. Если внутренние оптовые цены начнут снижаться, маржа НПЗ также может пойти вниз.
