- Главное, Нефть, Тенденции

Обзор рынка нефти за неделю 14 – 20 декабря

На минувшей неделе рынок нефти продолжил рост вопреки техническим и фундаментальным факторам. Фьючерсы на маркерные сорта обновили пики последних месяцев, протестировав уровни $52 и $49 по Brent и WTI.

При этом по Brent усилилось состояние бэквардации, при котором фьючерсы с истекающим сроком торгуются с премией к контрактам более поздней поставки.

Вакцинная проблематика третью неделю подряд подавляет негативные импульсы, исходящие от рекордного роста заболеваемости и опасений более продолжительного локдауна. Регистрация в США вакцины Moderna, отличающейся более простой логистикой, воспринята как ускорение сроков вакцинации и положительный сигнал восстановления экономики и спроса на энергоносители.

Сильное влияние на рынки, по-прежнему, оказывала тема новых монетарных стимулов. Пакет, оцениваемый в $900 млрд, включающий в себя стимулирующие платежи и $300 млрд дополнительной помощи на пособия по безработице, фактически находится на последней стадии обсуждения. Эксперты отмечают, что в текущих котировках присутствует ожидание дополнительного потока ликвидности, сказывающегося на стоимости разных активов.

Влияние на ситуацию оказывала и тема готовящегося соглашения по Brexit. Наметившийся в его ожидании выход из доллара как главной безопасной валюты оказывал значительную поддержку нефтяным котировкам. Эксперты полагают, что именно ослабление доллара фундаментально поддерживало рост нефтяных активов. Срыв соглашения, однако, может привести к обратной реакции из-за резкого усиления спроса на американскую валюту в парах с евро и фунтом.

Макроэкономический фон недели оставался смешанным, относительно позитивные данные по строительству в США совмещались с продолжающимся негативным потоком информации по рынку труда, где количество заявок на получение пособий по безработице выросло до 885 тысяч и превзошло прогнозы.

Соотношение собственно нефтяных факторов сильных изменений не претерпело. Баланс спроса и предложения ситуативно укреплялся. Соотношение цен на спотовом и финансовом рынках впервые за несколько месяцев радикально изменилось. Цены на физическую нефть выросли выше цены фьючерсов, свидетельствуя о ситуативном дефиците предложения за счёт активизации азиатских и южноамериканских покупок.

Вместе с тем, сложившаяся ситуация остаётся крайне неустойчивой. ОПЕК и МЭА, понизившие расчетные прогнозы баланса, уменьшили размер текущего дефицита предложения с 2,5–3 млн баррелей до 1,3–1,5 млн баррелей.

При этом добыча Ливии учитывалась в прогнозе на уровне 0,6 млн баррелей при фактической величине 1,1–1,3 млн бар. По расчётам экспертов Bloomberg, реальный дефицит не превышает 0,7–0,8 млн баррелей и при росте добычи со стороны стран, не охваченных пактом, может приблизиться к состоянию разбалансировки рынка уже в первом квартале 21 года. Реальность угрозы исходит от Ирана, заявившего о готовности увеличить экспорт до 2,3 млн баррелей в случае ослабления санкций США.

На волне вакцинного оптимизма, рынок не выходит из восходящего тренда. Состояние перекупленности усиливается действием бэквардации, при котором невыгодность хранения приводит к поставке на рынок дополнительных объемов, усиливая вероятность нисходящей коррекции.

Вместе с тем, восходящий тренд не исчерпал своей силы. По данным JPMorgan Chase & Co, к середине декабря объемы энергетических контрактов выросли на $3,6 млрд, благодаря притоку инвестиций в Brent и West Texas Intermediate. Рост вложений в американские биржевые энергетические фонды может поддержать восходящее движение.

ОПЕК

Ухудшение прогнозов нефтяного баланса со стороны экспертных инстанций придаёт особое значение ближайшему заседанию ОПЕК. Ожидается напряженная дискуссия между странами, стремящимися увеличить добычу РФ, ОАЭ и группы Саудовской Аравии, ратующей за сохранение ограничений и их усиление.

Публикация прогноза ОПЕК, в котором параметры спроса ухудшены на 350 тысяч баррелей в сутки, а размер мирового прироста сокращён до 5,9 млн баррелей, является аргументом сторонников позиции королевства.

Ухудшение прогноза на фоне роста цен сделает принятие политического решения более сложным. В ранее заявленном алгоритме постепенного повышения добычи на 500 тысяч баррелей в сутки до мая может быть сделана февральская пауза.

Впрочем, по инсайдерский информации, противоположная сторона считает, что ситуация не требует пересмотра, так как рынок слабо чувствителен к прогнозам спроса на авиатопливо и бензин.

Эксперты отмечают, что стороны находятся пока в заочной дискуссии, исход которой не предрешён.

США

Ситуация на рынке нефти США возвратилась в обычное состояние после аномального роста запасов на прошлой неделе, достигшего в недельном измерении 15,2 млн баррелей. Импорт сократился на 1,05 млн в сутки при росте экспорта на 0,79 млн. В результате этих изменений величина запасов уменьшилась на 3,13 млн баррелей. Эксперты отмечают, что в ближайшее время перепад этих параметров возможен снова.

Рост цен может повлиять на масштабы азиатского импорта. Из-за более дорогой нефти рентабельность нефтеперерабатывающих предприятий в азиатском регионе снижается, крек-спрэды, как в и США, уменьшаются.

Ситуация на рынке нефтепродуктов США продолжает оставаться разбалансированной. Второй месяц подряд наблюдается рост запасов бензина, обусловленный массовым переходом предприятий на удаленный режим, сокращающий транспортные перемещения и потребление моторного топлива.

Вследствие продолжающегося роста цен на сырую нефть маржа нефтепереработки находится на минимальных уровнях. Наблюдается невостребованность части произведённого топлива и сокращение загруженности заводов. Объём производства снизился на 0,25 млн баррелей до 14,18 млн баррелей.

Продолжается ранее обозначенный тренд в добыче. По данным Минэнерго, на минувшей неделе она сократилась на 0,1% до 11 млн баррелей и, по большинству прогнозов, стабилизируется на этих уровнях.

Сланцевый сектор США пока не может воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой и нарастить свою долю на рынке. Сокращение продуктивности существующих скважин расчётно не компенсируется добычей на вновь на пробуренных.

Saudi Aramco может увеличить участие в российских энергопроектах | Gas and Money

Все тексты автора — Марина Тимофеева

Марина Тимофеева

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *