- Аналитика, Газ, Главное

Обзор газовых рынков за период с 2 по 8 ноября

Авторская колонка аналитика RUPEC Александра Собко

Цены на газ определяют отопительный сезон и погода.

По итогам обзорного периода цены на газ оказались на следующих уровнях: 

Henry Hub (рынок США, декабрьский фьючерс) — снижение с $3,3 до $2,9/млн БТЕ.

Цены спотового рынка СПГ в АТР упали с $7,5 до $6,7/млн БТЕ. 

Биржевые цены на газ и СПГ в Европе колеблются в районе отметки в $5/млне БТЕ.

На газовых рынках традиционно погода (а скорее, её прогноз) является одной из основных движущих сил. Прогноз более тёплого, чем ожидалось, ноября, в Японии и Южной Корее привёл к снижению стоимости СПГ в Азии. Число работающих буровых на газ по итогам недели в США уменьшилось на 1 до 71, что оказывает поддержку ценам.

В октябре, с началом или в преддверии отопительного сезона, цены на газ существенно выросли, особенно в АТР Важно отметить, что заводы СПГ в США с начала текущего месяца вышли на полную загрузку (напомним, летом на фоне сверхнизких цен загрузка снижалась почти до 50%, позже восстановиться мешал сезон ураганов). Это означает, что дополнительный навес из потенциального предложения исчез, что благоприятно для устойчивости текущего восстановления цен.

«Газпром» и Польша: непрекращающиеся тяжбы

Котировки «Газпрома» по итогам недели выросли (до 165 рублей) с остальным рынком, но остаются далеки от отметки в 270 рублей, которую мы наблюдали год назад. Несмотря на более-менее приемлемые цены на газ в Европе (а $5 за млн БТЕ = $180 за тыс. кубометров), текущие газовые котировки уже отражают эффект отопительного сезона, а некоторые наблюдатели опасаются, что следующий год будет также характеризоваться сильным избытком на газовых рынках.

Кроме того, «Газпром» получил от польской PGNIG очередное обращение с требованием пересмотра цен на газ, поставляемый с 1 ноября, такая возможность предусмотрена контрактом. Подробности контрактов традиционно конфиденциальны, мы можем делать только предположения. Что же здесь интересного?

Во-первых, относительно недавно, в марте завершился предыдущий ценовой спор между компаниями. Тогда он касался поставок газа с ноября 2014 года. По итогам стало известно о выплатах «Газпрому» в адрес польской стороны. И главное, в контракте появилась спотовая составляющая, но её вклад не раскрывался. Тогда посыл был понятным — уход от «нефтяной» привязки в пользу биржевых цен, которые уже давно являются нормой на западноевропейских рынках.

И вот новый пересмотр. Чего хочет Польша сейчас? Неясно. Возможно, увеличения спотовой составляющей, если она ранее не была доведена до 100%. Но цены на газ окажутся сейчас невысоки и при нефтяной индексации. Или же очередной иск ради иска? Ведь договору до окончания осталось недолго, в любом случае речь идёт о 2021-2022 годах, после чего Варшава уже заявляла, что прекратит покупать топливо у России. Для этого, помимо сектора СПГ, строится газопровод Baltic Pipe из Норвегии, мощность 10 млрд кубометров, что соответствует по мощности объёму российского экспорта. Но полная заполняемость газопровода под вопросом. Возможно, новым спором Варшава всё же готовится к торгу по новому, пусть и на меньшие объёмы, контракту с Россией.

В любом случае, исходя из вышесказанного от нового иска вряд ли следует ожидать больших выплат со стороны «Газпрома». Скорее, большее давление на котировки оказывает другой негатив — это ещё один иск (изначально подан 7 октября), со стороны польского антимонопольного регулятора по поводу «Северного потока-2». А на прошедшей неделе, 4 ноября, «Газпром» обжаловал штраф. Каким будет решение — говорить рано, да и судебные тяжбы длительны, но здесь цена вопроса (размер иска) — 6,5 млрд евро, существенные деньги, которые, сопоставимые с половиной годовой прибыли компании.

«Новатэк»: новые газовозы и новости по 4й линии «Ямал СПГ»

Котировки «Новатэка» по итогам недели рост выросли на 15% (до отметки 1094 рубля). Можно было бы сказать, что это исключительно реакция на позитивные новости, но чуть позже стало известно, что были и крупные покупки: Л.Михельсон 2 ноября приобрёл ценные бумаги «Новатэка» на Лондонской бирже — на $1,7 млн, на Московской — на 26,8 млн рублей, этот день кстати, и обеспечил половину роста. Момент был выбран удачно, стоимость акций впервые с весны опускалась ниже 950 рублей.

Дальнейший рост обеспечен общим оптимизмом на рынках и позитивными новостями. Ещё 6 новых газовозов будут обслуживать СПГ-проекты «Новатэка»: японская судоходная компания MOL подтвердила строительство трёх танкеров ледового класса Arc7 на корейской верфи DSME, ещё три танкера будут строиться там же для российского «Совкомфлота». Напомним, что танкеры для действующего «Ямал СПГ» строились в Южной Кореи, а сейчас 15 танкеров для строящегося «Арктик СПГ2» будут построены на российской «Звезде». И ещё 6 (обсужденные выше) — в Корее. Что здесь важно?

Предполагалось, что в Корее будут построены танкеры для следующего проекта «Обский СПГ», так как «Звезда» не успевала бы справиться с такой загрузкой. Но «Обский СПГ» немного задерживается, в результате новые корейские танкеры, вероятно, сначала пойдут для «Арктик СПГ2», в результате ожидается в какой-то момент даже избыток танкерного флота ледового класса. Если читатель здесь запутался, ничего страшного. Сейчас уже уместно говорить, что в будущем, с ростом числа новых заводов у «Новатэка», аттрибутировать танкеры к конкретному проекту будет всё сложнее. Тем более, что в зависимости от распределения по направлениям поставок (восток-запад) и точки перевалки с танкеров ледового класса на обычные газовозы на каждую единицу мощности сжижения нужно разное число танкеров ледового класса.

Здесь важнее отметить другое противопоставление. Компания скорее всё же заинтересована в импортных газовозах, они даже дешевле, и главное — больше гарантий сдачи в срок. Одновременно, в стране взят курс на максимальное импортозамещение в секторе, поэтому интерес государства — в строительстве танкеров в России. Заказывая сейчас даже избыток (по сравнению с мощностями «Звезды») танкеров, «Новатэк» получает возможность всё же сделать ещё один заказ за рубежом, тем самым подстраховавшись на случай возможных задержек строительства на «Звезде». 

На неделе стало известно, что «Ямал СПГ», четвёртая линия, будет запущена до конца текущего года. Запуск уже откладывался, поэтому событие важное. Это первая (и, небольшая, 0,9 млн т) линия на отечественной технологии и оборудовании. Успешный запуск этой линии необходим, что компания перешла к окончательному инвестрешению по следующему, более мощному, заводу на российских технологиях — «Обский СПГ». Напомним, что завод «Арктик СПГ 2», который строится в настоящее время, будет работать на технологии сжижения Linde.

Австралийский СПГ: трудности продолжаются

В целом же строительство в срок или с минимальным опозданием, успешный запуск и стабильная работа СПГ-завода — ключевые факторы, на которые реагируют инвесторы, так как сбои приводят к существенным финансовым потерям, а ситуации такие не редкость. Здесь уместно напомнить австралийские проекты, построенные с огромным перерасходом средств и сроков. Но интересно, что и сейчас работа некоторых из них нестабильна. На Gorgon LNG устраняют неполадки на второй линии, перезапуск намечен на конец ноября. После чего остановлены для проверки будет последовательно первая и третья линии. Напомним, что из-за технических проблем с февраля не работает ещё один австралийский завод — плавучий Prelude FLNG, его перезапуск не ожидается как минимум до конца текущего года.

И, конечно, проблемы в работе австралийских заводов снижают предложение СПГ на рынке, тем самым поддерживая цены.

Американский СПГ: новые риски климатического регулирования

Из Северной Америки также приходят интересные новости в сфере СПГ. Sempra Energy объявила о планах принять окончательное инвестрешение (FID) в этом году по своему проекту относительно небольшого (2,4 млн т в год) завода Costa Azul. Завод будет располагаться в Мексике, но это не должно смущать, так как трубопроводный экспорт газа в эту страну из США давно налажен, а все разрешения получены. Фактически будет сжижаться американский газ.

Напомним, что напуганные избытком СПГ и пандемией все участники рынка пока не приняли в этом году ещё ни одного инвестрешения по новым заводам по сжижению.

Заодно, вице-президент компании уже высказался в пользу того, что Байден на посту президента может продлить санкции против «Северного потока-2»: источник дополнительного спроса американские проекты по-прежнему видят в том числе и в ограничении российского трубопроводного экспорта в ЕС. Напомним, Sempra также владеет и действующим американским производством Cameron LNG.

На горизонте у американского СПГ, правда, серьёзные проблемы связанные с утечками метана (основной компонент природного газа) при добычи. Вопросы таких утечек во время добычи и транспортировки газа время от времени поднимаются для всех производителей, в том числе и для нашей страны. Однако, объёмы утечек при традиционной добыче не очень велики. При гидроразрыве пласта же, как считается, они намного выше. По оценкам, выбросы метана от американского СПГ (из газа сланцевой добычи бассейна Permian) в среднем в 20 раз выше, чем от российских поставок (более подробные цифры — по ссылке). Напомним, что парниковый эффект от метана кратно выше, по сравнению с парниковым эффектом от углекислого газа поэтому даже относительно небольшие утечки этого газа могут нивелировать преимущества (в контексте климатической повестки) природного газа по сравнению с углём. Евросоюз серьёзно взялся за вопросы изменения климата, и логично, что под наблюдением будет и этот фактор.Эти изыскания уже находят практический отклик: на прошедшей недели стало известно, что французская Engie отказалась от потенциальных поставок американского СПГ с будущего (инвестрешения пока нет) завода компании NextDecade (предполагаемая цена контракта — $7 млрд) именно из-за описанных выше экологических опасений.

Все тексты автора — Анна Клишина

Анна Клишина окончила факультет Международной журналистики МГИМО, а затем работала нефтегазовым обозревателем в газете «Коммерсантъ» и редакторов в международном ценовом агентстве Argus Media.
Анна Клишина

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *