Ситуация на рынке нефти существенных изменений не претерпела. Котировки фьючерсов на маркерные сорта находились в состоянии консолидации, демонстрируя большую часть недели сдержанное снижение. К пятнице цены стабилизировались на уровне $42,95 по Brent и $40,95 по WTI.
Вторая волна пандемии, угрожающая новыми локдаунами, привела к усилению давления на рынок «ковидного» фактора. Эксперты отмечают высокую вероятность пересмотра экономических прогнозов в сторону понижения, что скорректирует представления о динамике восстановления спроса на нефть.
В США вырос индекс потребительского доверия, свидетельствующий о росте покупательной способности населения. Вместе с тем, промышленное производство сократилось в сентябре на 0,6% вместо предполагаемого роста на 0,5%, скоррелировав с ситуацией крайне низкого спроса на тёмные нефтепродукты.
Соотношение собственно нефтяных факторов усилило опасения разбалансировки рынка. По данным МЭА, дефицит предложения в первой декаде октября на европейском рынке вследствие пандемии сменился положением профицита. Эксперты отмечают, что на этом фоне прогноз ОПЕК о возрастании дефицита предложения в четвёртом квартале до 3,5-4 млн баррелей в сутки выглядит излишне оптимистичным.
По оценкам генерального секретаря ОПЕК, спрос на нефть выглядит анемичным вследствие ограничений, вводимых в европейских странах.
Поддержание баланса в значительной мере осуществляется за счёт возобновившегося роста китайского импорта. По данным Главного таможенного управления Китая, в сентябре поставки увеличились на 5,5% до 11,8 млн баррелей в сутки.
Риски разбалансировки рынка просматриваются и со стороны предложения. Беспокойство инвесторов вызывает рост добычи в Ливии, достигшей 500 тысяч баррелей в сутки после вывода ливийского месторождения Шарара из режима форс-мажора. По прогнозам МЭА, в декабре ливийская добыча увеличится до 700 тысяч баррелей в сутки и может стать проблемой для сохранения баланса.
Фьючерсная кривая остаётся в состоянии глубокого контанго, не изменившегося в размерах с прошлой недели. Ценовый разрыв между ближними и дальними контрактами углубляется от $2,1 к $2,9. На рынке сохраняется состояние дивергенции. Цены на споте на физическую нефть остаются ниже цен фьючерсов, и дифференциал между ними увеличивается. Этот фактор продолжает сигнализировать о возможном снижении цен на бенчмарки.
ОПЕК
Главы министерств Саудовской Аравии и России обсудили ситуацию на рынке и выполнение страновых обязательств. Публичных акцентов на превышение РФ своей квоты в сентябре на 110 тысяч баррелей сделано не было.
Стороны лишь констатировали приверженность выполнению соглашения и задействованию компенсационных механизмов для восполнения несокращённых объёмов.
Министр энергетики РФ по итогам разговора оценил ситуацию на рынке как позволяющую надеяться на постепенное повышение добычи. Его высказывание дало экспертам основание полагать, что из двух возможных вариантов реагирования на растущую слабость спроса – перенос срока снижения ограничений с 1 января 2021 года на квартал, либо медленное пошаговое наращивание добычи до 2 млн баррелей небольшими порциями – стороны склоняются ко второму варианту. Высказывается предположение, что смягчение ограничений с 7,7 млн баррелей до 5,8 млн баррелей может произойти к апрелю – маю 2021 года при условии быстрого затухания второй волны пандемии.
США
Ситуация на рынке нефти США продолжала находиться под воздействием «ураганного» фактора. Ураган Дельта, приведший к остановке большинства нефтяных платформ и НПЗ Мексиканского залива, серьезно сказался на недельной статистике. По данным Минэнерго, добыча нефти сократилась на 500 тысяч баррелей в день до 10,5 млн баррелей. Количество работающих буровых установок изменений не претерпело.
Сокращение объемов добычи и нефтепереработки при продолжающемся росте спроса привело к уменьшению запасов всех категорий. По сырой нефти они сократились на 3,8 млн баррелей, по бензинам – на 1,6 млн бар, существенно превысив прогнозы. Вместе с тем, рынок продолжает находиться в состоянии затоваренности: объёмы запасов на 11% превышают средний показатель за последние 5 лет.
На 20% сократились объемы недельного экспорта, что свидетельствует о ситуативном переключении трейдеров на внутренний рынок и уменьшении китайского импорта с американского направления.
Сланцевый сегмент рынка продолжает испытывать серьёзные проблемы. По оценкам Rystad Energy, при ценах около $40 за баррель рентабельной остаётся добыча только 25% американского сланца. В Пермском бассейне Техаса лишь единичные компании наращивают объемы буровых работ. Согласно данным S&P Global Platts, около 30-35% компаний сектора продолжают испытывать серьёзные финансовые трудности в условиях ограниченного финансирования. По приблизительным оценкам экспертов, около 20% компаний балансируют на грани банкротства.
В секторе продолжаются процессы слияний поглощений и консолидации активов.
На минувшей недели ConocoPhillips начал переговоры о приобретении сланцевой компании Concho Resources. При этом положение самой ConocoPhillips, ранее принявшей сомнительное решение о концентрации на сланцевых активах, оценивается американскими экспертами как проблемное. Убыток компании в первом полугодии составил $1,5 млрд.
По оценкам компании Quantum Energy Partners, являющегося крупнейшим бурильщиком США, восстановлению сектора в среднесрочной перспективе будут препятствовать и технические проблемы. Технологии гидроразрыва пласта и горизонтального бурения серьёзно сократили извлекаемые запасы нефти.
