- Аналитика, Главное, Нефть

Обзор рынка нефти за неделю 28 сентября – 4 октября

На минувшей неделе нисходящее движение на рынке нефти резко усилилось. Фьючерсы на маркерные сорта Brent и WTI опустились до уровня $36,5 и $38,78, соответственно.

Ухудшение эпидемиологической ситуации и информация о заболевании Президента США спровоцировали ценовый шок на нефтяном рынке. В моменте падение нефтяных активов превышало 5%.

В случае победы Байдена считается вероятным снятие ограничений с иранского нефтяного экспорта, достигавшего в досанкционные времена 3,8 млн бар в сутки, что рассматривается как прямая угроза нарушению баланса. С лидером демократов связывается и возможность ограничения технологии гидроразрыва пласта, использующаяся при добыче сланцевой нефти. По мнению экспертов, это сужает перспективы сектора и является ускоряющим фактором в увеличении доли ВИЭ в энергобалансе.

Негативное влияние на рынок оказывали и другие составляющие макроэкономического фона США. Заявления спикера Палаты представителей о трудностях согласования очередного варианта антикризисного пакета усилили антирисковые настроения. Эксперты отмечают, что разрыв между последними предложениями демократов и республиканцев составляет $700 млрд и не даёт надежд на скорое согласование позиций.

Политические новости наложились на неблагоприятную макроэкономическую статистику. Восстановление рынка труда замедлилось: количество созданных рабочих мест за неделю (661 тысяч) оказалось гораздо меньше прогноза (868 тысяч). Доминирует мнение, что сокращение государственных расходов на стимулирование занятости сокращает доходы американцев и, соответственно, уровень потребления.

Статистка производственных заказов за сентябрь демонстрирует их снижение на 6%, по сравнению с июлем, свидетельствуя о резком замедлении восстановления экономики и падении спроса на топливо.

Возросший уровень политической неопределённости привел к росту стоимости защитных активов. Фаворитами недели стали доллар и японская йена. Американская валюта подорожала к корзине валют до 93,82.

Золото выросло на спот-рынке на 2,1%, вернувшись к росту после нескольких недель коррекции. Эксперты отмечают высокую вероятность возобновления роста стоимости металла в случае принятия очередного пакета стимулирования экономики США.

В соотношении собственно нефтяных факторов главная угроза нарушения баланса сместилась в плоскость роста предложения. Опрос Рейтерс показал, что добыча в сентябре выросла на 160 тысяч баррелей/сут. Наращивание производства и экспорта со стороны Ливии и Ирака может достичь суммарно 600-650 тысяч баррелей и ухудшить краткосрочные перспективы рынка. При этом Ливия, не охваченная ограничениями ОПЕК, будет и в дальнейшем нивелировать усилия, предпринимаемые членами альянса.

Расширение предложения происходит на фоне прогрессирующей слабости спроса. При повторном введении карантинных мер даже в ограниченном формате возрастают риски более глубокого снижения потребления нефтепродуктов, что негативно сказывается на текущей динамике цен. Сырьевой индекс Bloomberg снизился на 4% от максимумов сентября, отражая высокие риски падения спроса на товарные активы. 

Эксперты отмечают, что объем накопленных запасов в мировых хабах продолжает снижаться, однако темпы снижения замедлились, указывая на уменьшение дефицита предложения. К тому же часть запасов не потребляется, а перетекает из сухопутных резервуаров в форму морского хранения. По данным Rystad Energy, у берегов Китая в танкерных емкостях находятся свыше 70 млн баррелей, ожидающих разгрузки.

Спрэд между фьючерсными контрактами на минувшей неделе сохранялся в положении контанго, однако, несмотря на снижение цен, его размер несколько сократился.

Эксперты отмечают возможность снижения цен на фьючерсы эталонных сортов до уровней $35-33 за баррель после технической ликвидации перепроданности рынка. Высказывается предположения, что эти уровни могут стать локальными минимумами, от которых начнётся движение вверх.

Норвегия 

На минувшей неделе отраслевые профсоюзы Норвегии заявили о готовности к проведению забастовки работниками месторождений Johan Sverdrup, Aasta Hansteen, Kristin Tyrihans и Valemon. Операторам месторождений – компаниям Wintershall, Equinor и Neptune Energy – выдвинуты требования о повышении заработной платы. В результате акции могут быть остановлены мощности на 470 тысяч баррелей/сут. Неопределённость с продолжительностью забастовки и остановки производственных процессов может вызвать непродолжительное восходящее движение цен в начале следующей недели.

США

Рынок нефти США не продемонстрировал сильных отклонений от показателей прошлой недели. По данным Минэнерго, объем добычи остался без изменений на уровне 10,7 млн баррелей в сутки. Количество работающих буровых установок увеличилось на 5 единиц, отражая небольшой рост производственной активности в сланцевом сегменте. В секторе продолжают происходить структурные изменения, связанные с укрупнением компаний, слияниями, банкротствами и финансовой реструктуризацией. На минувшей неделе перечень из 36 компаний, заявивших о своей финансовой несостоятельности, пополнился компанией Oasis Petrolium, имея просроченные долги на $2,76 млрд. Вместе с тем, компания Whiting Petrolium, считавшаяся флагманом сектора, вышла из состояния банкротства и завершила финансовую реструктуризацию. 

Несмотря на сложную конъюнктуру и экологическое давление, инвестиционный интерес к бумагам нефтегазового сектора США начинает возрастать. Отраслевой индекс акций, снизившийся с начала года более чем на 50%, постепенно восстанавливается. Восходящая динамика опционов Еххon Mobil, привлекших к себе внимание рынка, рассматривается как положительный сигнал для всего сектора. Рост контрактов по колл-опционам на декабрь с ценой исполнения $45 при текущей цене актива $32,88 рассматривается как доминирующая на рынке ставка на разворот тенденции.

В этом же ракурсе оценивается и намерение СonocoPhillips произвести обратный выкуп собственных акций в 4 квартале на $1 млрд.

Вопреки фактору сезонности и в расхождении с мнением экспертов, продолжилось снижение запасов нефти, не типичное для периода технического обслуживания НПЗ. По данным Минэнерго, на минувшей неделе они уменьшились на 2 млн. бар до 492 млн баррелей, подтверждая тенденцию сохранения дефицитности баланса.

Особенностью недели стало сокращение доли импорта в нефтепереработке с 18% до 11% и достижение показателей абсолютного минимума года – 1,61 млн баррелей. Сокращение импортных поставок происходило на фоне не снижающихся объёмов экспорта в Китай, позволившего США восстановить профиль нетто-экспортёра.

Эксперты полагают, что китайский импорт американский нефти обусловлен политическими факторами. Китай демонстрирует приверженность исполнению первой части торгового соглашения для ограничения поводов использования китайской темы в предвыборной риторике и уменьшения ущерба, наносимого Администрацией Трампа.

РФ

Законопроект о корректировке налога на дополнительный доход для компаний, добывающих нефть в границах Ямальского района ЯНАО и сверхвязкую нефть в Республике Татарстан, позволит сократить потери двух нефтяных компаний. 

Проект предусматривает предоставление льгот в объеме 12 млрд рублей при условии превышения цены на нефть, заложенной в федеральный бюджет. В случае принятия документа, по подсчётам экспертов, негативный эффект на EBITDA для «Газпром нефти» снизится с 5% до 2%, для Татнефти – с 18% до 13%. Льготы на период 2021 – 2023 гг. будут предоставляться после заключения соглашения с Минэнерго о планируемых инвестициях и прогнозируемой добыче.

Россия с 1 октября отменила запрет на импорт топлива в РФ, введенный со 2 июня вследствие переизбытка предложения. В пиковый период кризиса, по оценкам Минэнерго, падение спроса на нефтепродукты составляло около 40%. Действие демпфирующего  механизма в тот период приводило к утрате конкурентоспособности российских НПЗ на внутреннем рынке. Первые объёмы нефтепродуктов белорусских НПЗ уже появились на торгах Санкт Петербургской товарно-сырьевой биржи.

Автор: Григорий Пименов

Все тексты автора — Марина Тимофеева

Марина Тимофеева

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *