Партнер NEFT Research по консалтингу Александр Котов, специально для Gas&Money:
ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ УГОЛЬ
Стоимость российского угля в Азии
В Азии доминирует позитивный тренд. Китай продолжает наращивать запасы перед летним сезоном: индекс CFR Южный Китай (5500 NAR) прибавил более $4/т, а котировки FOB Восточный выросли на $1,7/т на фоне серии сделок. В то же время в Индии российский уголь mid-CV уступает позиции высококалорийному топливу (high-CV), поскольку рентабельность поставок mid-CV снижается на фоне высокой конкуренции со стороны альтернативных поставщиков
Мировой рынок угля: Запад
Южноафриканский энергетический уголь поднялся на этой неделе до $112,6/т FOB из-за возросшего спроса со стороны Японии, Южной Кореи и Тайваня, которые замещают
нарушенные поставки СПГ. Колумбийский рынок следует европейскому тренду, но сталкивается с жесткой конкуренцией по всем направлениям со стороны Австралии, России и ЮАР – в результате рост составил только $1/т
Мировой рынок угля: Восток
Австралийский бенчмарк укрепился до $130,8/т. Спрос поддержали ключевые потребители: Япония, нарастившая объем импорта на 410 тыс. т в I квартале, и Южная Корея, — Австралия победила в крупном тендере. Индонезийский рынок демонстрирует стабильность, но сталкивается с ограничениями по квотам добычи, что создает потенциал для роста цен
Нетбэки на российский уголь марки Д, произведенный в Кузбассе
Маржинальность экспорта энергетического угля выросла в результате укрепления котировок. Суммарная погрузка каменного угля на сети РЖД в апреле составила около 28,9 млн т (+9,5% г./г.), став главным драйвером роста общего объема грузовых перевозок. Значительный вклад в этот результат внесла компания «Эльга», установившая месячный рекорд для отдельного угледобывающего предприятия: в направлении портов Дальнего Востока было отгружено 3,33 млн т (что эквивалентно 40 млн т в год)
КОКСУЮЩИЙСЯ УГОЛЬ
Цены на российский уголь в восточных портах
Апрель завершился небольшим оживлением цен на российское сырье. Кузбасская марка ГЖ прибавила в нижнем диапазоне, достигнув $142–150/т CFR. Аналогичную динамику показал и
якутский уголь, подорожав до $110–120/т CFR. Премиальный сегмент также держит планку: высококачественная марка Ж торгуется по $154/т, а дефицитная марка К — по $170/т (все на
условиях CFR Китай)
Мировой рынок угля: Запад
Рынок металлургического угля Атлантики зажат между активным спросом в Европе и Латинской Америке и демпингом со стороны Азии. Если в сегменте Low Vol HCC цены стабилизировались на уровне $192/т FOB USEC, то в секторе High Vol сохраняется ценовой тупик. Производители держат
цены, опираясь на оживление спроса, тогда как покупатели настаивают на дисконтах, указывая на избыток предложений
Мировой рынок угля: Восток
Котировки пылеугольного топлива (PCI) держатся на стабильно высоком уровне из-за ограниченного предложения и активного спроса в ЮВА. По словам трейдеров, некоторые покупатели в регионе опасаются дальнейшего подорожания и ищут на рынке свободные объемы. На прошлой неделе российский материал торговался в Китае по $138–142/т CFR, тогда как в Индонезии цена составляла $155–163/т CFR в зависимости от качества
Нетбэки на российский уголь марки Ж и ГЖ, произведенный в Кузбассе
Стабилизация котировок и валютного курса удерживает маржинальность поставок коксующегося угля на прежнем уровне. Несмотря на локальное улучшение мировой конъюнктуры, российские производители продолжают сталкиваться с серьезными вызовами. По итогам I квартала 2026 г. финансовые показатели «Воркутауголь» оказались ниже прогнозных: выручка не достигла цели, а рентабельность продолжает снижаться. В связи с этим компания планирует сокращение добычи. Критическое давление на бизнес оказывают три фактора: сжатие внутреннего спроса (основной потребитель, «Северсталь», сократил закупки почти на 40% (до 180 тыс. т в месяц). Отрицательная рентабельность экспорта: укрепление рубля в сочетании с высокими операционными затратами в условиях Крайнего Севера делает зарубежные поставки экономически нецелесообразными. Потеря рынков сбыта в ЛДНР: после консервации ключевых коксохимических мощностей (Ясиновского, «Макеевкокса» и Алчевского МК) данный канал отгрузок полностью перекрыт
